تامین مالی یکی از چالش های اساسی در رشد استارتاپ ها و رسیدن به مرحله بلوغ و سوددهی می باشد.
از این رو با توجه به اهمیت روزافزون سرمایه گذاری خصوصی در رشد اکوسیستم فناوری، در این بلاگ از تدبیر سینا قصد داریم با انواع سرمایه گذاری خصوصی آشنا شده و درمورد آن بحث کنیم، با ما همراه باشید.
(جهت آشنایی بیشتر با سرمایه گذاری خصوصی کلیک کنید)
انواع سرمایه گذاری خصوصی
صندوق های خرید اهرمی (Leveraged Buyout)
این صندوق ها به عنوان عامل مهم کنترل شرکتی در بازار محسوب میشوند.
همچنین خرید اهرمی به عنوان طبقه مهمی از دارایی های مالی برای سرمایه گذاران و افرادی که دارای ثروت زیادی هستند، مطرح می شود.
لذا این نوع از سرمایه گذاری بیشترین بخش از صندوق های سرمایه گذاری خصوصی را در بر گرفته است.
خرید اهرمی که به سرمایه گذاری (LBO) نیز معروف است، سرمایه گذاری است که در آن کل یا بیشتر سهام کسب و کار یا بنگاه به وسیله گروه کوچکی از سرمایه گذاران تصاحب میشود که سرمایه گذاران با مقدار قابل توجهی از بدهی به این سرمایه گذاری اقدام می کنند.
در حقیقت هدف از کنترل اهرمی، رشد دادن کسب و کارهایی است که توانایی بالایی در خلق سرمایه دارند .
فرایند خرید اهرمی به این شکل است که شرکت سرمایه گذاری خصوصی وجوه را از سرمایه گذاران نهادی یا افراد دارای ثروت فراوان را جمع آوری میکنند، درنهایت پس از تجمیع سرمایه، شرکای اصلی ( شرکای اصلی چیست؟ )یا مدیریتی وجوه مزبور را با بدهی هایی که دریافت میکنند برای خرید اهرمی به کار می برند.
به بیانی ،دیگر شرکای مدیریتی با منابع سرمایه ای که حاصل از آورده خودشان و شرکای با مسئولیت محدود است ( شرکای مسئولیت محدود چیست؟ ) و همچنین با بدهی های زیادی که اخذ میکنند در بنگاههای پرتفوی سرمایه گذاری میکنند (در بخش سرمایه) و مالکیت و کنترل آن را به دست می آورند در نتیجه این فرایند خرید اهرمی به ایجاد بازده برای سرمایه گذاران صندوق های خرید اهرمی منجر میشود.
این عمل از دو طریق اتفاق می افتد:
ا – ایجاد مجدد سرمایه برای بنگاه هدف با استفاده از ساختار تأمین مالی شدید اهرمی
۲ – تجدید ساختار کسب و کار بنگاه با بهره گیری از راهبردهای گوناگون ارتقای ارزش بنگاه
سرمایه گذاری رشد (Growth capital)
سرمایه گذاری رشد معمولا شامل سرمایه گذاری در بخش مالکیت (سرمایه) بنگاههای بالغی که برای توسعه یا بازسازی، عملیات ورود به بازارهای نوین و …. نیازمند سرمایه هستند گفته می شود.
در این نوع از سرمایه گذاری تغییری در کنترل شرکت به وجود نمی آید به بیانی دیگر این همان سرمایه گذاری جهت افزایش سرمایه است که از آن به سرمایه گذاری رشد یاد می کنند.
سرمایه گذاری میانه (Mezzanine capital)
این نوع از سرمایه گذاری خصوصی به سرمایه گذاری در بدهی های تبعی یا سهام ممتاز یک شرکت گفته می شود در این نوع از سرمایه گذاری کنترل شرکت به دست سرمایه گذاران نخواهد افتاد.
این نوع از اوراق بهادار معمولاً دارای حق تبدیل به سهام عادی هستند.
به بیانی دیگر سرمایه گذاری میانه نوعی وام دهی است که بیشتر دارای ویژگی های وام است و ویژگی های اندکی از سرمایه گذاری را داراست.
این نوع از سرمایه گذاری مانند، وام دارای نرخ بهره است اما میتواند دارای حق تبدیل به سهم باشد.
سرمایه گذاری جسورانه (Venture capital)
یکی از انواع مهم سرمایه گذاری، خصوصی سرمایه گذاری جسورانه و یا خطرپذیر است.
سرمایه گذاری جسورانه به فراهم آوردن سرمایه برای بنگاههای نوپا اقدام می کند.
سرمایه گذاری جسورانه به عنوان پیشراننده های حیاتی رشد اقتصادی چه در کشورهای توسعه یافته و چه در کشورهای در حال توسعه مطرح هستند.
این سرمایه گذاری برای ایجاد توسعه اولیه یا پیشرفت در کسب و کار صورت می پذیرد.
اگرچه سرمایه گذاری خصوصی شامل چهار نوع سرمایه گذاری ذکر شده میباشد ولی سرمایه گذاری نوع اول (کنترل اهرمی) را میتوان بهترین توصیف کننده آن دانست.
شرکت های سرمایه گذاری که فعالیتهای کنترل (خرید) اهرمی را انجام می دهند با عنوان “شرکتهای سرمایه گذاری بخش خصوصی (Equity firms)” نامیده می شوند.
پس از آشنایی با انواع سرمایه گذاری خصوصی نوبت به حوزه های سرمایه گذاری خصوصی میرسد، پس در ادامه با ما همراه باشید.
حوزه های سرمایه گذاری خصوصی
با توجه به اینکه قسمت های مختلفی از اقتصاد متقاضی سرمایه هستند و کارکرد این نوع از نهاد مالی واسطه گری مالی بین عرضه کنندگان سرمایه و متقاضیان سرمایه است.
لذا صندوق ها یا شرکت های سرمایه گذاری خصوصی در حوزه های مختلفی از اقتصاد ورود پیدا میکنند و به تأمین مالی می پردازند.
سرمایه گذاری خصوصی در املاک و مستغلات
همان طور که از عنوان آن بر می آید، سرمایه گذاری خصوصی املاک و مستغلات بر کسب املاک و مستغلات تمرکز دارد.
بخش املاک و مستغلات که از مهمترین بخش های هر اقتصاد است، توسط این نهادهای مالی مورد تأمین مالی قرار میگیرند و به عرضه بیشتر این کالای مصرفی با دوام در اقتصاد که از نیازهای ضروری بشر است، کمک می کند.
با عرضه مناسب املاک و مستغلات، قیمت آن به سمت تعادل حرکت خواهد کرد و به تبع آن، رفاه اجتماعی و اقتصادی در جامعه افزایش خواهد یافت.
صندوق های سرمایه گذار در شرکتهای دچار مشکل (Distressed funds)
این نوع از سرمایه گذاری خصوصی بر شرکت هایی که ورشکسته شده اند (عدم توان ایفای تعهدات) تمرکز دارد.
هدف سرمایه گذاری خصوصی از ورود و تأمین مالی این نوع از بنگاه ها آن است که کنترل آن را از طریق خرید اوراق بدهی بنگاه که به شکل تنزیل یافته انجام میشود، به دست آورند.
با خریداری اوراق بدهی بنگاه، صندوق داین و بنگاه مدیون خواهد شد.
از آنجا که بنگاه ورشکسته یا ناتوان در ایفای تعهدات خود است لذا نمیتواند دین خود را ادا کند.
در چنین شرایطی است که صندوق سرمایه گذاری خصوصی از حقوق طلبکاری خود برای فشار سهامداران استفاده میکنند و بعد از آن به وسیله تبدیل بدهی هایشان به مالکیت به اداره بنگاه میپردازند.
صندوق های ثانویه (Secondary funds)
صندوقهای ثانویه، منافع غیر نقد شونده شرکای با مسئولیت محدود را از سرمایه گذارانی (که در ماهیت همان شرکای با مسئولیت محدود هستند) که میخواهند از طبقه دارایی خارج شوند، میخرند.
منافع با تنزیل خریداری می شود و پس از آن، در صورت انجام مؤثر فرایندها در زمان خروج از بنگاه پرتفوی، به شناسایی و کسب سود نائل خواهد آمد.
این نوع از سرمایه گذاری طی سالهای ۲۰۰۸ الی ۲۰۱۰ افزایش چشمگیری پیدا کرد.
این نهادها سبب می شود تا ریسک نقد شوندگی ورود به سرمایه گذاری خصوصی کاهش یابد و جذابیت بیشتری پیدا کند.
صندوق مادر (Fund of funds)
سرمایه گذاران نهادی میتوانند سرمایه گذاری های خود را از طریق صندوق مادر انجام دهند. پرتفوی صندوق مادر، صندوق های سرمایه گذاری خصوصی است که در پرتفوی آنها، مجموعه ای از بنگاه های مورد تأمین مالی (بنگاه های پرتفوی) وجود دارد.
این نوع از صندوقها فرصت تنوع سازی طبقه های مختلف دارایی ها را به سرمایه گذاران، شرکای با مسئولیت محدود پیشنهاد می دهند.
سرمایه گذاری جسورانه (Venture capital)
سرمایه گذاری جسورانه دارای تفاوت هایی نسبت به دیگر انواع سرمایه گذاری خصوصی است.
در حقیقت سرمایه گذاری خصوصی به سرمایه گذاری در بخش سرمایه ترازنامه اشاره دارد.
به طور معمول این نوع از سرمایه گذاری در بنگاه هایی که به مرحله بلوغ نرسیده اند، صورت می گیرد.
این نوع از سرمایه گذاری برای راه اندازی ایده یا آغاز به کاربنگاه، توسعه در مراحل اولیه یا توسعه کسب و کار به کار می رود.
این نوع از سرمایه گذاری، برخلاف کنترل اهرمی است که در بنگاههای بالغ صورت میگرفت.
امیدواریم این مقاله برای شما مفید بوده باشد در صورت هرگونه ابهام یا سوال میتوانید از متخصصان شرکت دانش بنیان توسعه نوآوری و فناوری تدبیر سینا که در زمینه های تهیه و تدوین طرح کسب و کار، بیزینس پلن، طراحی پیش بینی مالی، رفع نیازهای فناورانه، تجاری سازی فناوری، جذب سرمایه و تامین مالی، مدل کسب و کار و… کمک بگیرید.
منتظر تماس شما هستیم.